A股继续回调。

6月24日，A股三大指数悉数跌逾1.1%。其中，上证指数继上周五失守3000点后，继续向下。深证成指跌超1.5%，创业板指跌1.39%。

对于市场的持续调整，有券商策略首席对澎湃新闻记者分析称，主要是三方面影响所致：“一是茅台股价大幅低开拖累下，不少板块出现调整；二是近期港股的‘虹吸效应’，南向资金连续出现净流入，北向资金则是连续净流出；三是连续调整之下导致市场情绪面不佳。”

方正证券赵伟在6月24日报告中分析称，近期大盘沿着5日线下行，与年初的走势有异曲同工之处，典型的弱势特征。从技术角度上看，如果大盘继续回落，且被确认为破位有效，那么就不排除大盘将走出再下一个台阶的走势。

“如果这一现象出现，人气将难以再集聚，大盘扭转颓势的周期将延长，后市大盘向上突破的难度将加大。”赵伟表示。

不过，前述券商策略首席说：“问题不大，月底行情都差，A股也有‘五穷六绝七翻身’的说法。马上要到7月份了，临近重要会议前市场表现有望好转。”

值得一提的是，股票私募5月来首次加仓。私募排排网数据显示，截至6月14日，股票私募仓位指数为78.27%，在上周基础上小幅提升0.24%，结束了股票私募仓位指数5连跌势头，这也是股票私募自5月来的首次加仓。

三因素致持续调整

大智慧VIP数据显示，截至6月24日收盘，上证综指跌1.17%，报2963.1点；科创50指数跌2.54%，报739.14点；深证成指跌1.55%，报8924.17点；创业板指跌1.39%，报1731.51点。

对于市场的继续调整，市场人士分析称，主要是权重股、资金面、情绪面等因素共同作用所致。

盘面上，方正证券研报指出，周一（6月24日）大盘在茅台股价大幅低开的拖累下，盘中一度继续大幅回落，继消费、地产、游戏大幅回落后，煤炭、有色等周期性股票加入了调整行列，有色板块继续破位下行，小微市值股继续成为股价回落的“重灾区”。

“尽管茅台走出了低开高走、盘中一度收复当日失地的走势，白酒也在盘中发起了反攻，但大盘盘中还是跌破了3月28日的低点，即2984点，技术上形成了平台破位走势。”方正证券指出。

资金面上，上述券商策略首席指出，近期A股市场热点不多，南向资金持续净流入，港股产生了一定程度的“虹吸效应”。

Wind数据显示，虽然周一（6月24日）南向资金出现净流出，但从5月14日至6月21日，南向资金已连续26个交易日出现净流入。近3个月合计净流入了2353.90亿元。

此外，在资金面上，方正证券研报指出，近期美元保持强势，美股高位震荡盘升，也吸引着外资回落到美股。

情绪面上，赵伟表示，出于对退市的担忧，小市值股受到资金的回避，由于中小市值股、低价股股价大幅回落，它们的回落让市场缺乏赚钱效应，更难以吸引场外资金关注，场内资金在各赛道的龙头股上“报团取暖”，小市值股及低价股股价与流动性之间形成恶性循环，流动性的“荒芜”，构成了A股结构上的流动性“陷阱”，这些股在A股中占绝大多数，没有赚钱效应，没有流动性支持，股价的持续回落，对市场心理冲击可想而知。

“与此同时，弱势的市场对利好政策麻木，却无限放大所谓的消息面利空，典型就是对新‘国九条’及‘1+N’政策真正利好内容的忽视，却放大‘退市门槛’提高对A股市场的阶段影响；无视‘科创板八条’对结构行情的推动效应，放大IPO重启及IPO重新受理对市场流动性的冲击，这也是近期A股出现回落的原因之一。”赵伟说。

有望先抑后扬

展望后市，持续调整后A股接下来有望作何表现？

赵伟指出，周一（6月24日）大盘继续加速下行，量能虽有所释放，但并未真正有效释放，这意味着市场恐慌盘还未真正出现，除救市资金外，场外资金并未出现，短线大盘还将继续回落，2950点支撑将面临考验。

“不过，本周大盘走势先抑后扬仍是大概率事件，‘六已绝，七翻身’，七月重要的会议带来A股的翻身，仍值得期待。”赵伟称。

前述券商策略首席也指出，A股有“五穷六绝七翻身”的说法。马上要到7月份了，临近重要会议前市场表现有望好转。

中金公司最新研报表示，5月底以来A股市场持续回调，投资者风险偏好承压，交投意愿不足。不过，虽然2月份以来的修复行情面临波折，但今年预期最为悲观时期可能已经过去。

“当前A股市场整体估值已经重新回到历史偏底部水平，指数5周连阴后资产价格可能已经反映投资者过于悲观预期，下半年稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善，有助于继续活跃资本市场，再度提振投资者信心。”中金公司称。

值得一提的是，赵伟指出，周一科创板尽管受市场低迷情绪影响出现了一定幅度的回落，但并未出现破位下行走势，较大盘和其它主要宽基指数，科创板还保持相对的强势。同时，从成交量上看，科创板成交量较上周五放大，说明科创板交投仍较为活跃。

“无论是从基本面，还是政策面乃至技术面，科创板、‘双创’都具备了中长期投资机会，不因短期的盘中波动而改变，每一次盘中深幅回调，都是逢低吸纳的机会。”赵伟称。

股票私募5月来首次加仓

虽然近期大盘持续调整，但5月来股票私募首次加仓。私募排排网数据显示，截至6月14日（因信息披露合规等原因，私募净值及仓位测算数据相对滞后），股票私募仓位指数为78.27%，在上周基础上小幅提升0.24%。

私募排排网指出，股票私募自5月来的首次加仓，期间股票私募经历了大幅减仓、小幅减仓、终止减仓到小幅加仓的全部过程，同时也可能意味着股票私募认为市场已经见底，接下来可能会逐步提升仓位。

满仓私募占比提升。私募排排网数据显示，截至6月14日，满仓股票私募占比达56.32%，中等仓位股票私募占比为29.33%，低仓股票私募占比为12.52%，空仓股票私募占比为1.83%。与前一周相比，满仓股票私募占比明显提升，反之中等仓位股票私募占比则明显下降，另外更多空仓私募倾向于将仓位提升至低仓水平，整体来看，股票私募加仓意图明显。

百亿私募加仓最积极。私募排排网数据显示，截至6月14日，100亿以上、50亿~100亿、20亿~50亿、10亿~20亿、5亿~10亿和0~5亿规模私募仓位指数依次为72.66%，77.45%、73.50%、75.42%、75.53%、81.77%，其中0~5亿规模私募仓位最高，20~50亿规模私募仓位最低。较上周相比，100亿以上私募加仓力度最大，其仓位指数较上周上升2.20%。

近九成百亿私募仓位超50%。私募排排网数据显示，截至6月14日，满仓100亿以上私募占比达45.77%，中等仓位股票私募占比为40.13%，低仓股票私募占比为11.56%，空仓股票私募占比为2.55%，近90%的100亿以上私募仓位超5成。较上周相比，满仓100亿以上私募占比提升了5%，而中等仓位、低仓位以及空仓位100亿以上私募占比均有下降。