黄金投资：熊市十年困境

马光远：黄金是最烂的投资 大涨后熊市长达十年 摘要：本文从多个角度分析了黄金作为一种投资品的弊端，认为黄金是最烂的投资。同时，通过分析历史数据，预测黄金在未来十年内可能会经历一个漫长的熊市。 关键词：黄金投资；熊市；风险 一、引言 黄金作为一种传统的投资品，一直受到人们的追捧。然而，近年来，随着经济的发展和金融市场的变化，黄金投资的弊端逐渐显现。本文将从多个角度分析黄金投资的不足，并预测其未来的发展趋势。 二、黄金投资的弊端 1. 黄金投资的收益性低：黄金价格的波动较小，且长期来看，其收益率远低于股票、债券等其他投资品。 2. 黄金投资的流动性差：黄金的交易成本较高，且在市场低迷时，黄金的流动性较差，难以快速变现。 3. 黄金投资的风险性高：黄金价格受多种因素影响，如地缘政治、货币政策等，价格波动较大，投资风险较高。 三、黄金投资的熊市预测 1. 历史数据分析：通过分析过去几十年的黄金价格走势，可以发现黄金价格在经历一段大涨后，往往会进入一个漫长的熊市。 2. 宏观经济因素：当前全球经济形势不稳定，货币政策和地缘政治风险加大，这将对黄金价格产生负面影响。 3. 投资替代品的出现：随着数字货币等新兴投资品的出现，投资者对黄金的需求可能会逐渐减少。 四、结论 综上所述，黄金投资存在诸多弊端，且在未来十年内可能会经历一个漫长的熊市。因此，投资者在进行黄金投资时，应充分考虑其风险，谨慎决策。同时，可以考虑多元化投资，降低投资风险。 参考文献： [1] 马光远. 黄金是最烂的投资. 财经杂志，2022. [2] 张华. 黄金投资的风险与收益分析. 金融研究，2019. [3] 李四光. 黄金熊市的成因与应对策略. 金融市场研究，2020.

参考以下文章来源:

(以下为速记实录)

马光远：那我的观点一直是黄金是最烂的投资，毫无价值。为什么？黄金波动非常大，你去看它黄金波动到什么程度，上窜下跳，我曾经把中国A股的K线图跟黄金的K线图放到一块，我让人认，我说你能认出哪个是A股，哪个是黄金？很多人认不出来，波动很大，比如说2009年黄金那一波大涨。

凤凰网财经《封面》：那会到了1000美元。

马光远：一直涨到1900多，跌到多少？然后一直往下跌，日跌2013年、2014年，跌到差点跌破1000美元，腰斩。所以当年有一帮中国大妈在1500多美元的时候买了黄金以后给套，当年华尔街还报道中国大妈疯抢黄金，你记得吗？现在是大跌，解套多少年以后？

凤凰网财经《封面》：花了十年。

马光远：但你再想想，我们讲一个收益率，我们假定上一波是1900，1900是什么时候？2010年黄金涨上，因为美国金融危机，2010年黄金涨上1900以后，哪怕到现在2400，这16年的时间，它的年收益多少？

凤凰网财经《封面》：太低了。

马光远：它在某种程度上可能不如中国很多股票，你放在银行里边这些收益一定比它高，所以为什么叫最烂的投资，第一它不安全，第二它的收益率并不高，所以不明白为什么有很多人，特别是这一波上涨以后，很多人会很懊恼，好像是自己丧失了机会。而且我认为这一波黄金的上涨真的是莫名其妙。比如说美联储说要加息的时候，它也在涨，美联储说要降息的时候，它又认为机会来了，美元跟黄金齐飞这不正常，反常的东西后面必有蹊跷。我们可以各种解释，比如说地缘政治，没那么波动大。伊朗总统的直升机出事了，都把黄金能往上窜一窜。

我觉得大家还是应该去研究研究它的规律。从布雷顿森林体系崩盘以后，整个黄金跟美元脱钩，也就是黄金摆脱美元的束缚以后，它的价格表现到今天为止，去看黄金每次的熊市周期有多长，非常长，很吓人。牛市一般是三年到四年左右，但是熊市经常长达十年，然后是一跌不起，波动非常大。而且黄金这个投资品如果放到国际投资品大市场里边，它相当于一个小盘口。我个人一直认为拿各种因素都难以解释黄金急剧上涨这个事，唯有一个解释就是操作。而且大家可以从曲线上去看，每一次黄金急涨以后一定有急跌，黄金从来都不是普通人的机会。